竺道

要增长?要通胀?印度央行寻求政府帮助

经济衰退和通货膨胀是印度央行(RBI)在后疫情时期不得不面对的棘手问题。尽管央行已经承担了大部分的经济刺激压力,但如今零售通货膨胀率已经上升到了它所能接受的6%的极限,使得其不堪重负。 目前,印度央行正在寻求政府的帮助,尽管有诸多财政限制,但它还是希望政府能够尽自己一份力伸出援手。印度央行在12月的公报中表示,中央政府和邦政府都需要继续采取措施以促进经济复苏。报告中这样写道,鉴于新冠肺炎对于政府财政的最严重影响已在第一季度显现,展望未来,中央和各邦仍有继续提供财政支持的空间,这对维持复苏势头是相当必要的。 

有分析人士指出,尽管疫情对经济产生了削弱作用,但实际出台的直接财政刺激却低于预期。不过,尽管如此,他们还是赞赏了印度政府出台的一系列措施,包括紧急信贷额度担保计划以及与生产有关的激励计划。这些措施帮助企业获得了急需的资金,渡过了短期困境。 印度国家银行(State Bank of India)首席经济学家苏米亚•康提•戈什(Soumya Kanti Ghosh)在12月16日的一份报告中指出:最近印度政府的很大一部分开支已被移出了资产负债表,这带给了我们希望,而政府很可能将在第四季继续增加支出,进一步促进复苏增长。 印度央行强调,财政措施里面的乘数(宏观经济学术语,指每单位外生变量的变化所带来的引致变量的变动情况)很高,因此要提振增长就必须要加强货币措施。

印度央行的报告称:通过这些乘数,并结合迄今为止政府宣布的财政刺激措施来看,预计明后两年,政府支出将分别为经济增长增加159个基点和158个基点。最新数据显示,印度央行预计2021财年的经济衰退率为-7.5%,这比此前预测的-9.8%要好一些。印度央行表示,正因为如此,经济复苏的前景显得更加光明,而且到目前为止的多方面数据表明,印度的经济复苏步伐正在变得更加稳定,尽管一些不利因素依然存在。 到目前为止,印度还没有出现第二波大规模感染,这也将有助于人们的情绪稳定。但即使复苏的前景看起来似乎很美好,印度央行却不得不面临着实际问题——通货膨胀。

在这一点上,印度央行把希望寄托在了政府身上。印度央行认为,供应管理和防止零售商利润率不受控制地上涨是降低通胀必不可少的措施之一,而所有这些措施都属于政府的职权范围。 印度央行进一步表示,对于更多政府财政参与的需求,不仅仅是为了经济复苏,也是为了吸引投资。而印度央行为了促进增长能将其货币政策维持多久,这就取决于政府如何有技巧地进行管理了。