竺道

印度企业兼并圈风向要变?或开始专注于本土市场

新冠肺炎疫情的大爆发扰乱了整个市场的经济活动和公司的发展前景。有专家预测,印度企业后续会为了规避风险,而避免向海外并购,转而专注于印度国内市场。

来自金融市场调查机构Refinitiv的数据显示,截至目前,印度企业花费在收购国外公司上的资金为4286亿美元,仅占全球海外并购市场总额的0.5%。2019年,印度公司收购了价值28亿美元的海外公司,占据3.4%的市场份额。大部分的专业人士都不看好接下来的经济,他们预计今年下半年也不会有太多的并购动作。

在当下这种环境中,印度企业似乎更关注的是自己的国家,而不是海外。现在,海外并购已经越来越少了,大多数有能力进行海外并购的印度大型企业更注重于保住自己的现金流和核心业务,而不是去寻找海外的交易机会。他们不愿意再去承担海外并购的风险,除非是真的能看到重要的战略缺口。

根据Refinitiv的数据,在2010年到2014年的五年时间里,印度公司的海外收购总值为538.9亿美元,而在2015年到2019年期间,海外收购总值为297.3亿美元,其中2018年最为突出,为129亿美元。

野村证券印度公司董事总经理兼投资业务主管Utpal Oza表示:“我不认为印度企业后续会考虑进行大规模的海外并购。好多企业此前的一些投资经历并不算成功,他们一直面临着许多挑战。”Oza还表示,目前进行大型收购所需的廉价资本和整体融资环境都不太好,而且考虑到各国的保护主义倾向,对于印度企业来说,海外并购不是一个有吸引力的选择。

不过对于印度企业而言,也有一些行业是例外。比如:对于科技公司来说,现在就是个好机会,H1-B签证(美国主要的工作签证类别)的发放,可能会促使一些印度科技公司寻求在美国和欧洲等海外市场建立前端业务。与此同时,日本也是一个受欢迎的海外市场,印度制药公司可能会考虑在注射和专业领域的发展机会。

从全球范围来看,不少企业都渴望实现多元化经营,其中一些公司就希望能来到印度,收购可扩展的资产,以便在印度立足。虽然海外的收购活动将变少,但对海外投资的兴趣将会增加。由于资产负债表带来的压力、新冠疫情的封锁、以及估值修正和供应链的多样化都将导致并购机会的增加。

不过,虽然印度企业的海外收购步伐有所放缓,但在过去几年,一些印度企业在海外市场进行了大规模收购。2018年7月,印度农药解决方案提供商UPL公司宣布将以约42亿美元的现金收购全球创新作物保护解决方案提供商Arysta LifeScience及其子公司。同年,Kumar Mangalam Birla的Hindalco宣布将以26亿美元的价格收购美国Aleris公司。