竺道

印度零售行业概述

主要内容

· 印度零售业近十年来保持高速增长,市场成熟度低,潜力巨大

印度零售行业近十年来保持7.82的复合增长率稳定增长。到目前为止,印度零售业仍绝大部分以零散的小店为主,主要消费品为食品,高度离散的市场和低成熟度的消费环境预示着未来巨大发展潜力,也越来越吸引全球投资者的目光

· 手机数码带动电商,人均收入稳步提升,农村地区零售增长日益显著

自2015年以来,由于手机产业带动,印度电商行业发展迅速,到2017年GMV以达200亿美元;印度人均GDP为1534美元,竺帆估计一二线城市居民人均GDP以达2500-3000美元,已经达到黑白家电销售量的跃迁区域,量变引发质变;容易被忽视的农村地区,零售行业持续高增长,随着基建的完善,未来价值不容忽视。

· 政策开放力度虽小,春江水暖鸭先知

2017年末,印度开放了单一品牌零售的FDI限制,但30%的本土采购限制仍较为严格。而市场的表现较为积极,沃尔玛收购印度电商龙头Flipkart进入印度;宜家历时28年终于落户印度,苹果也在跃跃欲试……

目录索引

1、印度零售行业概况

1.1 过去十年保持稳定高增长

1.2 市场高度离散,消费环境成熟度低

2、印度零售行业发展潜力

2.1 数码产品带动电商崛起

2.2 城镇人均收入增加,量变引发质变

2.3 消费金融助力零售业发展

2.4 农村地区已成为零售业发展的重要驱动力

3、在印主要零售企业及主要政策

3.1 外资对零售市场的投资情况

3.2 印度零售业的企业

3.3 政府政策

1、印度零售行业概况

1.1   过去十年保持稳定高增长

印度零售业近十年来一直保持7.82%的复合增长率稳定增长,是全球零售行业增长速度最快的国家之一。根据A.T. Kearney新报告“2017年全球零售业发展指数(GRDI)”,印度因为近年来零售业高速的发展和低市场占有率,超越中国成为零售投资方面评分最高的国家。预计在未来零售业发展速度回继续提速,预计到2020年,零售业市场规模将从2017年的6800亿美元增长到11000亿美元。

图1:印度零售市场规模(十亿 美元)

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数据来源:竺帆整理

1.2 市场高度离散,消费环境成熟度低

图2:印度各类消费品占比 image006

数据来源:竺帆整理

从消费品的角度看,印度零售消费中有超过70%为食品消费,其他类型消费品占比偏低,消费者方面挖掘空间较大。

从零售商的角度看,印度的零售业主要由小零售店的组成,占印度零售市场的93%,印度有超过1500万家本土小店。这些商店的规模通常较小,销售从当地批发商批发来的货物;超市、大型商店和连锁店仅占印度零售市场的7%,这一数值在美国为85%,市场高度离散的现状也预示着印度零售市场超高的发展潜力。

图3:小零售店和连锁店市场份额(%)

image009数据来源:IBEF

2、印度零售行业发展潜力

2.1 数码产品带动电商崛起

近年来,印度零售行业快速增长的一大因素是电子商务在印度的崛起。由于互联网普及率的不断提高以及国内外企业在印度的快速发展,预计印度电商在2018-2020年的增长率将超过30%,2020年电商的的规模将超过600亿美元;到2020年,互联网渗透率将由2017年的2.6%增长到5.45%。

图4:印度电商行业规模(亿 美元)

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数据来源:PwC, Redseer

2.2 城镇人均收入增加,量变引发质变

印度是世界上增长最快的经济体之一,根据竺帆的实际了解,由于黑钱的存在,保守估计印度总GDP被低估30%以上。预计2018年人均GDP将以5.49%的速度整张到1534美元;对一、二线城市而言,人均GDP将达到2500-3000美元,根据发达国家的发展经验,城市居民已经接近黑白家电消费的跃升阶段。

图5:印度人均GDP (美元)

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数据来源:IBEF

2.3 消费金融助力零售业发展

除了购买力之外,印度年轻消费者逐渐开始形成品牌意识,消费习惯也由价格敏感、追求极致的性价比转而开始注重质量。

2017年,印度消费金融增长速度为17.8%,预计在2018-2019财年将继续保持17%-18%的增速。较为完善的征信、银行体系,使消费贷初创公司可以方便的提供各种消费信贷服务,同时也推动了印度高单件商品零售业的发展。除了NBFCs和银行之外,印度人的信用卡的持有量和使用量也在增加。

图6:印度消费金融规模(百万 美元)

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数据来源:Creditvidya

2.4 农村地区已成为零售业发展的重要驱动力

消费品在农村的增长速度远快于城市地区,如快速消费品行业,无论是在数量上还是在价格上,其增长速度都高于城市地区。这也凸显了农村地区的增长机会。

图8:零售市场增长速度(%)

 

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数据来源:Livemint

3、在印主要零售企业及主要政策

3.1 外资对零售市场的投资情况

全球各地的投资者都十分关注印度零食市场,尤其是印度电子商务。2017年,外资对印度电商领域的投资达8亿美元;2018年,沃尔玛以160亿美元收购Flipkart,同时亚马逊加大20亿美元对印投资到70亿美元。

政府允许外资对电商平台持股100%,这对外国投资者来说非常具有吸引力,但对2C的业务中,印度政府还没有放开外资的限制。目前,印度电商领域主要由Flipkart(沃尔玛)和亚马逊主导,阿里巴巴通过Paytm也占有一定市场份额。

表1:印度零售行业投融资情况

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数据来源:竺帆整理

3.2 印度零售业的企业

印度主要连锁超市有:

  • More supermarket (Aditya Birla Retail) -523家店
  • Spencer Daily -120家店
  • Reliance Fresh-502家店
  • Big Bazaar-259家店

印度主要专卖店有:

  • Croma:3C数码店,在印度的21个城市有110家商店
  • Reliance Digital:3C数码店,在印度有600家专卖店
  • Pantaloons:服装专卖店,有超过77家商店
  • Shoppers Stop:服装专卖店,在印度有超过83家商店

批发商城:这是在印度出现的一种新的零售业态。因为政策限制,这类商城只做2B业务。主要企业有:

  • Metro:遍及孟买、加尔各答、德令哈市和旁遮普24家商店
  • Reliance Market (Reliance Retail) :经营43家商店
  • Best Price (Walmart):在9个州经营21家商店

3.3 政府政策

多品牌零售

  • 在多品牌零售中允许51%的外国直接投资,最低投资上限为100美元。
  • 30%的制造或加工产品的采购必须来自印度。
  • 投资于后端基础设施(后勤、土壤测试实验室、种子农业和农业加工单元)的外国直接投资总额的至少50%。
  • 50%的工作机会可以留给农村青年,某些农产品可能需要从贫穷的农民手中购买。
  • 为了确保公共分配制度和粮食安全制度,政府紧缩储备以采购一定数量的货物。
  • 目标应该是确保更高质量的产品和更实惠的价格给消费者以及更好的服务。

单一品牌零售

  • 允许100%的外国直接投资在单一品牌零售。
  • 五年后,必须有30%的原材料采购自印度。

表2:印度零售业FDI限制

屏幕快照 2018-08-31 下午6.45.39数据来源:竺帆整理