竺道

Jio的2021愿景能够实现么?恐怕需要调整

摘要:就目前来看,Jio的2021年行业收入愿景看起来很模糊,需要重新审视。

屏幕快照 2018-05-16 下午7.22.192017年3月,Reliance JioInfocomm Ltd曾表示,到2020-2021年,印度的移动市场规模将达到3万亿卢比,并且其将占据超过50%的市场份额。

Jio自己的行为显示出其对市场份额的特别关注,但很少考虑行业在收入方面的最终结果。一位国内机构经纪公司的分析师表示,“Reliance Jio的关税行动表明,它很高兴能享受到50%的市场份额,而不是在一个未缩小的市场中占有更低的份额。”

自Jio开展业务以来,行业收入几乎每过一个季度都会缩水。为了降低现有企业的痛苦,该公司上周宣布了新的后付费关税计划。该计划约为该类别中现任企业基本计划水平的一半。它也大幅削减了国际通话费率。这两项举措都可能会对行业收入造成大约5%左右的影响。对利润的影响将会更高。

从前景来看,在Jio推出之前,行业收入为1.8万亿卢比,分析师最初估计到2018财年将下降至1.6万亿卢比。但是,即使在今年1月Jio降低预付费类别的关税之前,12月季度的收入也已经下降到年度水平1.31万亿卢比。在最新的关税削减影响后,收入可能跌至1.2万亿卢比以下。而所有这些都是在Jio超过市场份额25%的障碍之前。

谁知道接下来会发生什么?Jio在使用宽带数据的预付连接类别中拥有大部分市场份额。但它在后付费部门以及预付费部门的非宽带用户类别中远远落后于现有用户。如果客户对其新的后付费服务及其功能手机报价的反应不够热烈,则可能会让Jio使用更多的方法来达到其目标50%的市场份额。

这个想法很可怕,今年到目前为止,Idea CellularLtd的股票下跌超过50%并不令人惊讶。在一次调整后,3月份所在的季度,Idea的税前亏损高达收入的33%。Jio最新的关税削减将使得Idea在其财务状况有所改善之前将其标记为红色预警。 Bharti Airtel有限公司的印度无线业务也亏损严重,但与Idea相比,幅度较小。

但是Jio自己的命运呢?在明显萎缩的市场中,50%的份额是否会覆盖高昂的费用,并将任何东西作为其资本回报?过去三个季度,Jio报告了资本支出2800亿卢比,营业费用和利息成本约为1500亿卢比。

如果费用仍然在这个范围内,收入可能只足以支付费用。当然,人们可以争辩说,Jio很快就会有其他收入来源,例如家庭宽带,但事实依然是,它的财富很大程度上取决于移动业务。

如果大多数竞争对手屈服并退出市场,公司才能获得可观的资本回报。如果行业陷入双寡头或垄断局面,投资者可能希望关税恢复,收入增加。但就目前来看,Jio的2021年行业收入愿景看起来很模糊,需要重新审视。

本文部分内容来自于livemint